ACU-NSX1‏77,332 US$—AST-DB12‏226,393 US$−14.9%AST-VANT‏200,500 US$—AUD-RSGT‏170,500 US$—BEN-BTYG‏183,023 US$−19.3%BEN-CTGT‏168,788 US$−40.7%BMW-I7XD‏106,200 US$—BMW-X7XD‏40,084 US$−54.2%BMW-IX3X‏61,500 US$—BMW-E30M‏74,346 US$—BMW-M5SD‏104,066 US$−15.6%BYD-SEAL‏29,595 UK£−35.3%CAD-ESCL‏58,338 US$−36.0%CAD-ESIQ‏130,300 US$—CHV-ZR1C‏137,995 US$—CHV-ZR1X‏207,395 US$—FER-PURO‏538,473 US$+25.4%FER-12CI‏645,476 US$+36.8%FER-SF90‏485,676 US$—FER-ROMA‏192,845 US$—FER-458I‏400,391 US$—FER-296G‏343,866 US$+1.7%LAM-REVU‏652,284 US$+7.2%LAM-TEME‏535,670 US$+82.2%LAM-GALL‏129,851 US$—LAM-URUS‏253,114 US$−9.8%LRV-D110‏63,500 US$—LRV-RNGR‏85,875 US$−25.6%LEX-LX60‏108,550 US$—LUC-GRAV‏79,900 US$—LUC-AIRP‏36,448 US$−49.7%MAS-MC20‏242,995 US$—MCL-ARTU‏188,699 US$−27.5%MCL-750S‏358,567 US$−1.8%MBZ-AMGT‏138,150 US$—MBZ-S580‏130,700 US$—MBZ-CLAE‏47,250 US$—MBZ-G550‏147,980 US$−4.6%MBZ-EQSS‏38,218 US$−62.2%MBZ-M680‏175,169 US$−28.3%POR-GT3C‏269,900 US$+14.5%POR-TRBS‏276,625 US$+2.3%POR-CAYN‏92,250 US$—POR-CAYE‏111,350 US$—POR-993C‏87,300 US$—POR-911C‏130,210 US$−3.9%POR-TAYC‏69,900 US$−31.8%POR-MACE‏69,675 US$−13.3%RIV-R1SP‏83,990 US$—RRY-CULL‏360,624 US$−16.6%RRY-GHST‏324,563 US$−12.5%RRY-SPEC‏369,970 US$−7.0%TSL-MDLS‏90,191 US$−18.0%TOY-SUPR‏95,702 US$—VOL-EX90‏47,883 US$−38.7%AFU-OPXR‏1,650 US$—COH-BH52‏2,330 UK£—COH-SIG6‏3,460 UK£—COH-MSIG‏1,589 UK£—DAV-WCRB‏507 US$—HUP-MG54‏1,115 UK£—MON-NO02‏1,109 UK£—MON-PET2‏880 UK£—OLI-MLRB‏92 US$—PAD-64EX‏410 US$—PAD-26N9‏588 US$—PAR-SD04‏1,020 UK£—RYJ-CHTB‏63 UK£—RYJ-WCHB‏1,245 UK£—BAN-PGRX‏299 US$—CAP-MEGA‏468 US$—FLR-MJ57‏355,000 US$—HON-VADR‏224 US$—HOT-MK3G‏424 US$—HOT-MK32‏660 US$—HOT-BFLS‏300 US$—HOT-SIMN‏420 US$—LEG-EXSD‏721 US$−9.8%LEG-DNTN‏403 US$+15.2%LEG-PLST‏165 US$−8.2%LEG-PKBL‏226 US$−24.6%LEG-UCMF‏704 US$−17.2%LEG-ATAT‏1,190 US$—LEG-TITN‏762 US$+12.1%LEG-EIFL‏647 US$—LEG-RIVN‏464 US$−7.2%LEG-DS10‏904 US$—LEG-ISDS‏1,120 US$—LEG-LKCS‏724 US$—MTG-LOTU‏72,000 US$—MTG-M21C‏490 US$—MAR-H181‏21,500 US$—MAR-AF10‏32,500 US$—MAR-AF40‏165,000 US$—NIN-PKRD‏401 US$—NIN-MTPO‏203 US$—NIN-SMBS‏1,219 US$—NIN-SMBC‏218 US$—NIN-SWI2‏520 US$+4.0%PKM-BL10‏8,002 US$—PKM-CZ09‏3,538 US$—PKM-CZ10‏30,550 US$—PKM-1E09‏33,573 US$—PKM-1E10‏334,399 US$—PKM-DRBB‏606 US$—PKM-MEBB‏329 US$—PKM-ILLU‏16,492,000 US$—PKM-1EBL‏22,231 US$—PKM-1EVE‏13,074 US$—PKM-SL09‏15,000 US$—PKM-SL10‏50,000 US$—PKM-GSCZ‏181,415 US$—PKM-GSRQ‏365,750 US$—PKM-GSUM‏477,050 US$—PKM-BS1B‏204,000 US$—PKM-BSBB‏10,488 US$—PKM-MB10‏3,550 US$—PKM-MBRW‏1,773 US$—PKM-RQ10‏1,913 US$—PKM-RQRW‏1,000 US$—PKM-CZ51‏282 US$—PKM-CZOF‏93 US$—PKM-GR10‏3,095 US$—PKM-GRRW‏793 US$—PKM-PK10‏718 US$—PKM-PKRW‏227 US$—PKM-UE10‏4,250 US$—PKM-UERW‏955 US$—PKM-LG10‏1,185 US$—PKM-LGRW‏433 US$—PKM-MTDR‏347 US$—PKM-MCZX‏601 US$—PKM-JPCZ‏28,000 US$—PKM-JBPK‏42,000 US$—PKM-JMEW‏193 US$—PKM-JCZS‏325 US$—PKM-GFHP‏930 US$—PKM-ESBB‏2,183 US$—PKM-ESET‏515 US$—PKM-LOBB‏736 US$—PKM-STBB‏505 US$—PKM-UPC1‏753 US$—PKM-PEET‏120 US$—PKM-HFET‏500 US$—SSC-PFDV‏665 US$—SNY-PS5P‏1,266 US$+40.7%TOP-LJ10‏4,157 US$—BRL-UNJR‏4,700 US$—BRL-ALOX‏2,660 US$—BOT-DIAG‏4,500 US$—BOT-TRIB‏4,200 US$—BRC-CPOL‏2,000 US$—BRC-PLOF‏1,500 US$—BBR-KENS‏2,850 US$—CGS-HYBR‏750 US$—CRT-LOVE‏6,983 US$−12.2%CHA-BOYB‏7,400 US$—CHA-WOCC‏3,850 US$—CHA-CF11‏7,630 US$−34.8%CMP-ACHL‏489 US$—GYD-STLG‏2,500 US$+20.2%GYD-ARTM‏2,980 US$—GYD-STLP‏2,495 US$+32.0%GUC-ACES‏830 US$—GUC-HB53‏1,090 US$—HRM-KPOC‏30,000 US$+263.6%HRM-KL25‏30,135 US$+120.0%HRM-MK20‏30,500 US$+167.5%HRM-B30T‏22,300 US$+49.7%HRM-B35T‏26,500 US$+62.6%HRM-EV33‏4,850 US$—HRM-HACD‏11,300 US$—HRM-PC18‏4,650 US$+17.0%HRM-EVTP‏3,500 US$+38.6%HRM-BK25‏30,800 US$+128.1%HRM-KL28‏30,500 US$+111.8%LOE-PUZL‏4,350 US$—LRP-SWLK‏730 US$−36.5%LVT-KP50‏1,410 US$−48.0%MCL-MAYA‏2,350 US$—PRA-RNSB‏3,100 US$—SLP-SDJL‏3,800 US$—ADP-CEDV‏180 UK£—AMO-INTE‏304 US$−23.0%CHA-AHSP‏115 US$—CHA-EGOI‏142 US$—CHA-ALHO‏115 US$—CHA-ANTA‏142 US$—CHA-PMON‏140 US$—CHA-BLEU‏105 US$−39.3%CRD-GITW‏235 US$−52.0%CRD-SMWT‏135 US$—CRD-AVEN‏384 US$−24.7%DIO-SELX‏192 CHF—DIO-EAUS‏102 CHF—DIO-HINT‏83 US$−37.1%DIO-FAHR‏108 US$—DIO-SAUV‏160 US$−7.5%GRL-IDEP‏157 US$—GRL-IDPF‏140 US$—HER-TERR‏69 US$−52.4%ISM-LEDI‏57 US$—LAT-KHAM‏50 US$—MFK-OVMO‏360 UK£—MFK-BACC‏323 US$−10.3%PDM-PEGA‏290 US$—PDM-HERO‏328 US$—PDM-LAYT‏282 US$−29.5%RAS-HAWA‏92 US$—TFD-TOBV‏300 US$—TFD-OMBL‏140 US$−15.2%TFD-OUDW‏250 US$−16.7%VER-EROS‏50 US$—XER-NAXO‏220 US$−24.1%YSL-YEDP‏114 US$—YSL-LNLP‏104 US$—BVL-BZ03‏3,200 US$—BVL-BZ04‏3,300 US$—BVL-SVRG‏2,530 US$—CRT-LVSM‏5,300 US$—CRT-LV4D‏14,000 US$—CRT-JUCC‏7,600 US$−12.6%CRT-JUSM‏4,180 US$—DYR-CB5S‏975 US$—MSK-MUHB‏3,360 US$—TIF-T1NB‏6,950 US$—TIF-KNWB‏5,900 US$—TIF-LKBY‏8,300 US$—TIF-HWSL‏7,500 US$—TIF-HWLB‏16,200 US$—TIF-LKNB‏5,400 US$—TIF-TWWB‏5,750 US$—VCA-VABO‏5,100 US$—VCA-VABG‏7,250 US$—VCA-VAB5‏5,350 US$—VCA-VN10‏10,200 US$—VCA-VAPD‏3,150 US$—ALS-LNG1‏35,665 US$—APG-J162‏79,400 US$+98.0%APG-OD15‏28,533 US$—APG-C113‏25,852 US$—APG-R510‏58,089 US$+70.9%APG-R500‏40,023 US$—BRT-NB43‏6,500 US$−28.6%BRT-SOHR‏3,270 US$—BVL-OCTF‏9,500 US$—BVL-OFDZ‏18,300 US$—CAR-TMST‏2,984 US$−23.5%CAR-BB40‏4,329 US$−47.2%CAR-SANT‏6,423 US$−25.7%GIR-LCWE‏20,900 US$—GSK-W231‏2,774 US$−35.5%GSK-WBCH‏7,592 US$—GSK-SL09‏7,399 US$−22.1%GSK-SNOW‏4,951 US$—HMS-STSA‏99,600 US$—HAM-KFLD‏511 US$—HUB-CFBD‏25,100 US$—IWC-PCHR‏6,502 US$—IWC-MK20‏4,563 US$−6.9%JLC-MCCL‏9,157 US$—LNG-SPRT‏2,100 US$—LVT-MONC‏22,900 US$—OMG-AT41‏3,810 US$−46.3%OMG-CN41‏6,000 US$—OMG-SPMW‏4,800 US$−38.5%OMG-SPMS‏6,100 US$−32.2%OMG-SMDV‏4,335 US$−35.3%ORS-ARTC‏2,950 US$—PAT-AQUA‏61,000 US$+123.8%PAT-5711‏105,656 US$—PAT-5226‏36,279 US$−23.2%PAT-5205‏33,036 US$—PAT-CALA‏32,000 US$−14.7%PAT-NAUT‏190,000 US$—RMI-RM35‏391,798 US$—RLX-DJ41‏10,026 US$+12.0%RLX-EXPL‏7,871 US$−0.4%RLX-EXP2‏10,436 US$−1.5%RLX-SEAD‏13,389 US$−8.0%RLX-YM40‏13,713 US$+3.9%RLX-AIRK‏8,169 US$+0.2%RLX-DD40‏51,545 US$+7.4%RLX-GMTP‏27,595 US$—RLX-SKYD‏23,321 US$+31.4%RLX-SUBD‏15,795 US$+39.2%RLX-SUBN‏14,595 US$+45.2%RLX-SUBG‏16,195 US$+36.1%RLX-GMTB‏18,010 US$+50.1%RLX-DAYT‏36,200 US$+114.2%SEI-SPB1‏1,023 US$—TAG-MNCO‏5,118 US$—TAG-CRGB‏3,850 US$−34.7%TAG-CRSP‏6,650 US$—TIS-PRXA‏653 US$−9.9%TIS-PRXC‏525 US$—TUD-BB58‏4,300 US$−4.4%TUD-PL39‏3,529 US$−37.3%TUD-RNGR‏2,379 US$−40.9%TUD-MNRC‏5,875 US$—VAC-OVER‏27,737 US$—VAC-OPCA‏132,000 US$—ZEN-CMSP‏8,337 US$—ZEN-DFSK‏6,810 US$−13.8%BLA-ORIG‏100 US$+20.5%EHT-SMBT‏56 US$—EAG-10YO‏49 US$—ELC-18YO‏195 US$—GTS-BTAC‏155 US$—GLF-18YO‏115 US$−8.0%HAK-12YO‏156 US$—HIB-21YO‏980 US$—HIB-HARM‏100 US$—JWK-BLUE‏170 US$−22.7%KAV-SOLV‏249 US$—KNB-21YO‏250 US$—LAG-16YO‏90 US$+28.6%PAP-20YO‏400 US$—PAP-23YO‏500 US$—PAP-15YO‏1,995 US$+565.0%RED-12YO‏75 US$—MAC-25SO‏2,499 US$—MAC-12SO‏89 US$−11.0%MAC-18SO‏350 US$−16.7%WLW-BTAC‏155 US$—YAM-18YO‏750 US$—YAM-12YO‏190 US$—ALM-2017‏200 US$+5.3%TIG-2020‏183 US$0.0%BIO-BR01‏297 US$+12.5%BOL-RD08‏280 US$—CAT-AD19‏278 US$+13.0%CHB-2019‏724 US$−8.1%COS-2016‏296 US$+12.5%BEA-HJ19‏330 US$—HBR-2016‏717 US$—LAF-2018‏967 US$0.0%LAT-1996‏792 US$—MRG-2005‏945 US$—MOU-2017‏555 US$—CLA-REPO‏160 US$—DOM-2015‏285 US$—ROU-CB18‏2,904 US$+5.1%DRC-RC15‏32,833 US$+21.7%DRC-LT18‏6,357 US$+2.3%LEF-PU07‏804 US$+3.2%LER-RI14‏14,360 US$—PIN-2016‏1,408 US$+14.2%GUI-LM21‏371 US$−2.1%EGM-SP22‏208 US$—GAJ-BB23‏341 US$+16.8%CON-MF15‏1,249 US$−2.9%QUI-AM06‏480 US$—HAR-2019‏1,672 US$—HEN-PARA‏1,450 US$—HEN-HG18‏636 US$—KRG-CM08‏2,574 US$—KRG-GC72‏259 US$—LRD-RS15‏546 US$—LRD-CR16‏282 US$0.0%MST-2015‏1,123 US$—MOE-IMPB‏46 US$—OPS-2021‏389 US$−15.4%ORN-2021‏252 US$0.0%PEN-GR20‏1,600 US$—PET-2019‏4,986 US$0.0%RMY-LX13‏4,399 US$—RMY-XO75‏289 US$—RID-MB14‏280 US$+21.2%SAL-BB15‏935 €−5.1%SCR-CS21‏2,982 UK£+23.5%TAY-VP16‏88 €+2.3%SAS-2022‏282 US$0.0%VEG-UN16‏396 US$—
Man Target
العملات المستقرة ببساطة: USDT وUSDC والاحتياطيات والقواعد الجديدة
العملات الرقمية والعملات

العملات المستقرة ببساطة: USDT وUSDC والاحتياطيات والقواعد الجديدة

الدولارات الرقمية تنقل المليارات يوميًا. ما الذي يدعمها فعلًا، وأين قد تنهار، وكيف باتت الولايات المتحدة وأوروبا تنظمانها.

MAN TARGET Editors28 أكتوبر 2026 3 دقائق قراءة

WhatsApp

العملات المستقرة هي جياد العمل الصامتة في عالم الكريبتو. إنها رموز مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، عادة دولارًا أمريكيًا واحدًا، وتُستخدم لركن الأموال بين الصفقات وتسوية المدفوعات ونقل القيمة عبر الحدود في دقائق. وتهيمن عليها عملتان: USDT من تيذر وUSDC من سيركل. وكلتاهما تعد بإمكانية استرداد الرمز الواحد مقابل دولار واحد. والسؤال الذي ينبغي لكل حامل أن يطرحه بسيط: ما الذي يقف وراء هذا الوعد؟

كيف تعمل الاحتياطيات

  • دعم بالعملة التقليدية. مقابل كل رمز يُصدر، تحتفظ الشركة بنقد أو ودائع مصرفية أو دين حكومي قصير الأجل، وتُعد فوائد هذه الاحتياطيات المصدر الرئيسي لأرباح المُصدر.
  • مزيج تيذر. أظهر تقرير التصديق للربع الأول من 2026، الذي أعدته BDO، التزامات رمزية بنحو 183 مليار دولار ونحو 141 مليار دولار من أذون الخزانة الأمريكية، إضافة إلى الذهب والبيتكوين.
  • نهج سيركل. تُحفظ احتياطيات USDC نقدًا وفي سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل، مع تقارير علنية منتظمة عن تركيبتها.
  • التصديق ليس تدقيقًا. يتحقق التصديق من الاحتياطيات في لحظة محددة، وهو أضيق نطاقًا من التدقيق المالي الكامل.
العملة المستقرة وعد بالدفع، فاقرأها كما تقرأ ميزانية بنك.
ينبغي أن يقابل كل دولار رقمي أصل حقيقي يحتفظ به المُصدر.
ينبغي أن يقابل كل دولار رقمي أصل حقيقي يحتفظ به المُصدر.

وصلت القواعد

أنشأ قانون GENIUS الأمريكي، الموقّع في يوليو 2025، أول نظام اتحادي لعملات الدفع المستقرة. ويجب على المُصدرين المرخصين الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة واحد إلى واحد في أصول مؤهلة، ونشر تقارير شهرية عن الاحتياطيات يصادق عليها كبار المسؤولين، ولا يجوز لهم دفع فوائد للحاملين. ويسري القانون بعد 120 يومًا من صدور اللوائح النهائية أو في 18 يناير 2027، أيهما أسبق. وفي الاتحاد الأوروبي، تُطبق قواعد MiCA للعملات المستقرة منذ يونيو 2024: تحمل سيركل ترخيص نقود إلكترونية يشمل USDC وEURC، بينما لا تملك تيذر ترخيص MiCA، وقيّدت منصات كبرى USDT لمستخدمي الاتحاد. وفي البرازيل، تعامل قواعد البنك المركزي السارية منذ فبراير 2026 التحويلات الدولية بالعملات المستقرة كعمليات صرف أجنبي.

أين قد تنهار العملات المستقرة

  • خطر الاحتياطيات. في مارس 2023 فقدت USDC ارتباطها بالدولار لفترة وجيزة عندما علق جزء من احتياطياتها في بنك سيليكون فالي المنهار.
  • خطر التصميم. قد تنهار العملات الخوارزمية التي لا تملك احتياطيات حقيقية، كما انهارت TerraUSD في مايو 2022.
  • خطر المُصدر والتجميد. يمكن للمُصدرين تجميد الرموز بطلب من السلطات، وقد يقتصر الاسترداد على عملاء معتمدين.
  • خطر المنصة. الاحتفاظ بالعملات المستقرة في منصة تداول يضيف مخاطر أمن تلك الشركة وملاءتها.

تنبيه بشأن المخاطر: هذا المقال معلومات عامة وليس نصيحة استثمارية. العملة المستقرة ليست وديعة مصرفية، ولا تشملها ضمانات الودائع، وقد تفقد ارتباطها. راجع أحدث تقارير الاحتياطيات لدى المُصدر واستشر مستشارًا مرخصًا قبل استخدامها لمبالغ كبيرة.

أبرز الخلاصات

  • قيمة العملة المستقرة رهن باحتياطيات المُصدر ووعده بالاسترداد.
  • أعلنت تيذر امتلاك نحو 141 مليار دولار من أذون الخزانة الأمريكية في نهاية مارس 2026.
  • يفرض قانون GENIUS احتياطيات بنسبة واحد إلى واحد وتقارير شهرية، ويسري في موعد أقصاه يناير 2027.
  • بموجب لائحة MiCA الأوروبية، USDC مرخصة وUSDT ليست كذلك.
#stablecoins#usdt#usdc#genius act#mica

FAQ

أيهما أكثر أمانًا: USDT أم USDC؟

لا تخلو أي منهما من المخاطر. USDC مرخصة بموجب MiCA وتنشر تقارير منتظمة عن احتياطياتها، وتنشر تيذر تقارير تصديق فصلية من BDO وتملك احتياطيات كبيرة من سندات الخزانة لكنها غير مرخصة بموجب MiCA.

هل تدفع العملات المستقرة فوائد؟

بموجب قانون GENIUS لا يجوز للمُصدرين دفع فوائد أو عوائد للحاملين. وتقدم بعض المنصات مكافآت، ولا يزال الكونغرس يناقش مدى جوازها.

ما معنى فك ارتباط العملة المستقرة؟

أن يُتداول الرمز دون قيمته المستهدفة، عادة لأن الحاملين يشكّون في الاحتياطيات أو لا يستطيعون الاسترداد بسرعة، كما حدث لـUSDC لفترة وجيزة في مارس 2023.

تابع القواعد التي تعيد رسم المال الرقمي. انضم إلى قائمة انتظار Man Target Intelligence.

استكشف

شارك هذه المقالة

WhatsApp

The Sunday Brief.

فكرة واضحة عن المال كل أسبوع، بلا مبالغة. مجانًا.

تابع القراءة

العملات المشفرة في 2026: أين يقف السوق حقًا
العملات الرقمية والعملات

العملات المشفرة في 2026: أين يقف السوق حقًا

قمم تاريخية وصناديق وول ستريت وقوانين جديدة واختراق قياسي. ما الذي تغيّر فعلًا في عالم الكريبتو، من دون توقعات للأسعار.

MAN TARGET Editors · 3 دقائق قراءة

بيتكوين للرجل المشغول: الحد الأقصى والتنصيف ولماذا يحتفظ به الناس
العملات الرقمية والعملات

بيتكوين للرجل المشغول: الحد الأقصى والتنصيف ولماذا يحتفظ به الناس

21 مليون وحدة، وجدول إصدار لا يستطيع أحد تغييره، وتنصيف كل أربع سنوات. النسخة المختصرة في خمس دقائق، بلا تبشير.

MAN TARGET Editors · 3 دقائق قراءة

دركس والعملات الرقمية للبنوك المركزية والترميز: مستقبل المال بلا مبالغة
العملات الرقمية والعملات

دركس والعملات الرقمية للبنوك المركزية والترميز: مستقبل المال بلا مبالغة

أعادت البرازيل تشكيل ريالها الرقمي، وتستعد أوروبا لليورو الرقمي، وتنقل وول ستريت سندات الخزانة إلى سلاسل الكتل. ما الحقيقي وما لا يزال تجريبيًا.

MAN TARGET Editors · 3 دقائق قراءة