Drex, CBDCs e tokenização: o futuro do dinheiro, sem euforia

Por trás do barulho dos preços da cripto, uma mudança mais silenciosa está em curso: governos e grandes gestoras testam como colocar dinheiro e ativos tradicionais em registros digitais. Os resultados até agora são mais cautelosos do que as promessas iniciais. Alguns projetos foram reduzidos, outros avançam devagar no Legislativo, e alguns já funcionam para investidores profissionais. Veja onde as coisas estão no fim de outubro de 2026.

O que uma CBDC é, e o que não é

• Uma moeda digital de banco central é uma forma digital da moeda oficial de um país, emitida e garantida pelo banco central, como uma cédula digital.
• Não é criptomoeda: não há oferta fixa, mineração nem rede independente; quem define as regras é o banco central.
• A China testa o e-CNY há anos, e o Banco Central Europeu prepara o euro digital.
• Os Estados Unidos seguiram o caminho oposto: uma ordem executiva de janeiro de 2025 proíbe órgãos federais de criar uma CBDC americana.

A tokenização muda o encanamento de um ativo, não o risco. Um prédio tokenizado continua sendo um prédio.

O que aconteceu com o Drex

O Banco Central do Brasil lançou o Drex em 2023 como plataforma para um real digital e serviços financeiros tokenizados, testada com bancos e fintechs numa rede blockchain. Em novembro de 2025 desligou essa plataforma de testes, citando dificuldades para conciliar a tecnologia com as exigências de privacidade e sigilo bancário. O projeto não foi cancelado, mas reformulado: a primeira fase, restrita a instituições financeiras, foca a reconciliação de gravames sobre bens dados em garantia de crédito, sem blockchain, para que um carro ou imóvel não seja oferecido em garantia duas vezes. Tokenização, contratos inteligentes e um real digital para o público não têm data definida.

Ativos do mundo real tokenizados

• Títulos do Tesouro tokenizados. Em março de 2024 a BlackRock lançou o BUIDL, fundo tokenizado no Ethereum que investe em caixa e títulos do Tesouro americano, com a Securitize como agente de transferência.
• Outras gestoras, como a Franklin Templeton, mantêm fundos monetários tokenizados semelhantes, sobretudo para investidores qualificados.
• Imóveis. Tokens podem representar frações de um imóvel ou de sua renda, mas a titularidade legal, o registro de imóveis e a baixa liquidez de revenda continuam importando.
• O atrativo é a liquidação mais rápida e a propriedade fracionada; os riscos incluem falhas em contratos inteligentes, custódia e liquidez limitada.

Nota de risco: este artigo é informação geral, não recomendação de investimento nem indicação de qualquer produto. Ativos tokenizados carregam os riscos do ativo subjacente mais riscos de tecnologia, custódia e jurídicos, e muitos são restritos a investidores qualificados. Fale com um profissional habilitado antes de investir.