Drex, MNBC et tokenisation : l'avenir de l'argent, sans emballement

Derrière le vacarme des cours de la crypto, un changement plus discret est à l'œuvre : États et grands gestionnaires testent la mise en registre numérique de la monnaie et des actifs traditionnels. Les résultats sont pour l'instant plus prudents que les promesses initiales. Certains projets ont été réduits, d'autres avancent lentement au Parlement, quelques-uns fonctionnent déjà pour les investisseurs professionnels. Voici où en sont les choses fin octobre 2026.

Ce qu'est une MNBC, et ce qu'elle n'est pas

• Une monnaie numérique de banque centrale est une forme numérique de la monnaie officielle d'un pays, émise et garantie par la banque centrale, comme un billet numérique.
• Ce n'est pas une cryptomonnaie : pas d'offre fixe, pas de minage ni de réseau indépendant ; la banque centrale fixe les règles.
• La Chine teste son e-CNY depuis des années, et la Banque centrale européenne prépare un euro numérique.
• Les États-Unis ont pris le chemin inverse : un décret de janvier 2025 interdit aux agences fédérales de créer une MNBC américaine.

La tokenisation change la tuyauterie d'un actif, pas son risque. Un immeuble tokenisé reste un immeuble.

Ce qu'est devenu Drex

La Banque centrale du Brésil a lancé Drex en 2023 comme plateforme pour un real numérique et des services financiers tokenisés, testée avec des banques et des fintechs sur un réseau blockchain. En novembre 2025, elle a fermé cette plateforme de test, invoquant la difficulté de concilier la technologie avec les exigences de confidentialité et de secret bancaire. Le projet n'a pas été abandonné mais remanié : sa première phase, réservée aux institutions financières, porte sur le rapprochement des sûretés grevant les biens donnés en garantie de prêts, sans blockchain, afin qu'une voiture ou un bien immobilier ne soit pas nanti deux fois. La tokenisation, les contrats intelligents et tout real numérique grand public n'ont pas de date.

Les actifs réels tokenisés

• Bons du Trésor tokenisés. En mars 2024, BlackRock a lancé BUIDL, un fonds tokenisé sur Ethereum investi en liquidités et en bons du Trésor américain, avec Securitize comme agent de transfert.
• D'autres gestionnaires, dont Franklin Templeton, proposent des fonds monétaires tokenisés similaires, surtout pour des investisseurs qualifiés.
• Immobilier. Des jetons peuvent représenter des parts d'un bien ou de ses loyers, mais le titre de propriété, le cadastre local et la faible liquidité du marché secondaire restent déterminants.
• L'attrait tient au règlement plus rapide et à la propriété fractionnée ; les risques incluent les failles de contrats intelligents, la conservation et une liquidité limitée.

Avertissement sur les risques : cet article est une information générale, pas un conseil en investissement ni une recommandation de produit. Les actifs tokenisés cumulent les risques de l'actif sous-jacent et des risques technologiques, de conservation et juridiques, et beaucoup sont réservés aux investisseurs qualifiés. Consultez un conseiller agréé avant d'investir.