Drex, CBDCs und Tokenisierung: die Zukunft des Geldes, ohne Hype

Hinter dem Lärm der Kryptokurse vollzieht sich ein leiserer Wandel: Regierungen und große Vermögensverwalter testen, wie sich Geld und klassische Vermögenswerte in digitalen Registern abbilden lassen. Die Ergebnisse sind bislang vorsichtiger als die frühen Versprechen. Manche Projekte wurden zurückgefahren, andere kommen im Gesetzgebungsprozess nur langsam voran, einige laufen bereits für professionelle Anleger. Hier der Stand Ende Oktober 2026.

Was eine CBDC ist und was nicht

• Digitales Zentralbankgeld ist eine digitale Form der offiziellen Landeswährung, ausgegeben und garantiert von der Zentralbank, wie eine digitale Banknote.
• Es ist keine Kryptowährung: kein festes Angebot, kein Mining, kein unabhängiges Netzwerk; die Regeln setzt die Zentralbank.
• China testet seinen e-CNY seit Jahren, und die Europäische Zentralbank bereitet einen digitalen Euro vor.
• Die USA gingen den umgekehrten Weg: Eine Executive Order vom Januar 2025 untersagt Bundesbehörden, eine US-CBDC zu schaffen.

Tokenisierung ändert die Leitungen eines Vermögenswerts, nicht sein Risiko. Ein tokenisiertes Gebäude bleibt ein Gebäude.

Was aus Drex wurde

Die Banco Central do Brasil startete Drex 2023 als Plattform für einen digitalen Real und tokenisierte Finanzdienste und testete sie mit Banken und Fintechs auf einem Blockchain-Netzwerk. Im November 2025 schaltete sie diese Testplattform ab, mit Verweis auf Schwierigkeiten, die Technik mit Datenschutz und Bankgeheimnis in Einklang zu bringen. Das Projekt wurde nicht beendet, sondern umgebaut: Die erste Phase, beschränkt auf Finanzinstitute, dient dem Abgleich von Belastungen auf Vermögenswerten, die als Kreditsicherheit dienen, ohne Blockchain, damit ein Auto oder eine Immobilie nicht doppelt verpfändet wird. Tokenisierung, Smart Contracts und ein digitaler Real für Privatkunden haben kein festes Datum.

Tokenisierte reale Vermögenswerte

• Tokenisierte Staatsanleihen. Im März 2024 startete BlackRock BUIDL, einen tokenisierten Fonds auf Ethereum, der in Bargeld und US-Staatsanleihen investiert, mit Securitize als Transferstelle.
• Andere Anbieter, darunter Franklin Templeton, führen ähnliche tokenisierte Geldmarktfonds, vor allem für qualifizierte Anleger.
• Immobilien. Token können Anteile an einer Immobilie oder ihren Mieterträgen abbilden, doch Eigentumstitel, lokale Grundbücher und dünne Zweitmärkte bleiben entscheidend.
• Der Reiz liegt in schnellerer Abwicklung und Bruchteilseigentum; Risiken sind Smart-Contract-Fehler, Verwahrung und begrenzte Liquidität.

Risikohinweis: Dieser Artikel ist eine allgemeine Information, keine Anlageberatung und keine Produktempfehlung. Tokenisierte Vermögenswerte tragen die Risiken des Basiswerts plus Technologie-, Verwahr- und Rechtsrisiken, und viele stehen nur qualifizierten Anlegern offen. Sprechen Sie vor einer Anlage mit einem zugelassenen Berater.