دركس والعملات الرقمية للبنوك المركزية والترميز: مستقبل المال بلا مبالغة

خلف ضجيج أسعار الكريبتو يجري تحول أهدأ: حكومات ومديرو أصول كبار يختبرون كيفية وضع المال والأصول التقليدية في سجلات رقمية. والنتائج حتى الآن أكثر حذرًا من الوعود الأولى. فبعض المشاريع جرى تقليصها، وبعضها يتقدم ببطء في المسار التشريعي، وقليل منها يعمل بالفعل للمستثمرين المحترفين. إليك صورة واضحة للوضع في نهاية أكتوبر 2026.

ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي وما ليست

• العملة الرقمية للبنك المركزي شكل رقمي من العملة الرسمية للبلد، يصدرها البنك المركزي ويضمنها، مثل ورقة نقدية رقمية.
• إنها ليست عملة مشفرة: لا معروض ثابتًا ولا تعدين ولا شبكة مستقلة، والبنك المركزي هو من يضع القواعد.
• تختبر الصين اليوان الرقمي منذ سنوات، ويستعد البنك المركزي الأوروبي لإطلاق يورو رقمي.
• أما الولايات المتحدة فسلكت الطريق المعاكس: يمنع أمر تنفيذي صادر في يناير 2025 الوكالات الاتحادية من إنشاء عملة رقمية أمريكية للبنك المركزي.

الترميز يغيّر أنابيب الأصل لا مخاطره، فالمبنى المرمّز يبقى مبنى.

ماذا حدث لمشروع دركس

أطلق البنك المركزي البرازيلي مشروع دركس في 2023 منصةً لريال رقمي وخدمات مالية مرمّزة، واختبره مع بنوك وشركات تقنية مالية على شبكة سلسلة كتل. وفي نوفمبر 2025 أغلق منصة الاختبار هذه، مشيرًا إلى صعوبة التوفيق بين التقنية ومتطلبات الخصوصية والسرية المصرفية. ولم يُلغَ المشروع بل أُعيد تشكيله: فمرحلته الأولى، المقتصرة على المؤسسات المالية، تركز على مطابقة الأعباء المسجلة على الأصول المقدمة ضمانًا للقروض، دون سلسلة كتل، كي لا تُرهن سيارة أو عقار مرتين. أما الترميز والعقود الذكية وأي ريال رقمي للأفراد فلا موعد محددًا لها.

الأصول الحقيقية المرمّزة

• سندات الخزانة المرمّزة. في مارس 2024 أطلقت بلاك روك صندوق BUIDL، وهو صندوق مرمّز على إيثريوم يستثمر في النقد وسندات الخزانة الأمريكية، مع Securitize وكيلًا للتحويل.
• ويدير مديرو أصول آخرون، منهم فرانكلين تمبلتون، صناديق سوق نقد مرمّزة مشابهة، موجهة أساسًا للمستثمرين المؤهلين.
• العقارات. يمكن أن تمثل الرموز حصصًا في عقار أو في دخله، لكن سند الملكية القانوني والسجلات المحلية وضعف سوق إعادة البيع تبقى عوامل حاسمة.
• الجاذبية في التسوية الأسرع والملكية المجزأة، والمخاطر تشمل ثغرات العقود الذكية والحفظ ومحدودية السيولة.

تنبيه بشأن المخاطر: هذا المقال معلومات عامة وليس نصيحة استثمارية ولا توصية بأي منتج. تحمل الأصول المرمّزة مخاطر الأصل الأساسي إضافة إلى مخاطر التقنية والحفظ والمخاطر القانونية، وكثير منها متاح للمستثمرين المؤهلين فقط. استشر مستشارًا مرخصًا قبل الاستثمار.