投资银行到底做什么，2025年最大交易由谁担任顾问

抛开电影和奖金头条，投资银行为企业、政府和基金做三件事：为交易提供顾问服务、募集资本、为证券做市。顾问业务指合并、收购、出售和反收购防御。融资指承销股票（股权资本市场，ECM）和债券（债务资本市场，DCM）。市场业务指为机构投资者提供销售、交易和研究。

大部分光环和误解都集中在顾问业务。银行并不买下公司。它负责估值、寻找买家或标的、主持竞标、与律师一起谈判；在上市公司交易中，还常常出具董事会所依赖的公允性意见。通常在交易完成时收取成功费。

三类机构

• 顶级大行（Bulge bracket）：高盛、摩根大通、摩根士丹利、美银证券和花旗等全球综合性银行。它们把顾问与资产负债表结合，可以围绕同一笔交易提供贷款、承销和交易。
• 精品投行（Elite boutique）：Evercore、Centerview Partners、PJT Partners 和 Lazard 等只做顾问的机构。没有贷款业务，潜在利益冲突更少，资深合伙人贴近客户；卖点是独立性。
• 中型市场投行：专注中小企业的银行和专业顾问，客户常为创始人或家族持有，买方往往是私募股权基金。

排行榜衡量的是银行参与过的交易，而不是建议的质量。把它当作一张关系地图来读。

谁为2025年最大交易担任顾问

在 Dealogic 2025年全年已宣布并购排行榜中，高盛以512笔交易、16175亿美元位列第一，市场份额31.8%。摩根大通以13559亿美元次之，摩根士丹利以11106亿美元第三，其后是美银证券和花旗。两家精品投行进入前十：Evercore 以5426亿美元排名第六，Centerview Partners 仅凭118笔交易、以5316亿美元排名第七。巴克莱、富国银行和瑞银排在其后。

路透社2026年1月6日援引 LSEG 数据的报道，用不同的数字讲述了同样的故事。高盛参与顾问的交易总额达1.48万亿美元，包括68笔100亿美元以上交易中的38笔，估计赚取46亿美元并购费用，领先摩根大通的31亿美元和摩根士丹利的30亿美元。各数据商统计口径不同，因此总数从不一致。

聘请投行前该问什么

• 谁会真正负责我的交易？这个团队完成过多少类似交易？
• 银行是否向潜在买家提供贷款或顾问服务？利益冲突如何披露和管理？
• 费用如何构成：预付费、成功费、最低费用，各自由什么触发？
• 我的交易是否需要只有综合性银行才能提供的融资，还是独立顾问更有价值？