保时捷前九个月：卖得更少，赚得更多，911 逆势走强

2026 年 10 月 27 日，保时捷股份公司公布了今年前九个月的业绩，标题本身就是一个悖论：交付的车比一年前少得多，赚的钱却多得多。根据路透社和专业媒体报道的数据，营业利润达到 17.4 亿欧元，而 2025 年同期仅为 4000 万欧元。

营收下降 5.9% 至 252.8 亿欧元，营业利润率则从 0.2% 升至 6.9%。反弹在很大程度上是机械性的：重组成本从上年约 27 亿欧元降至约 5 亿欧元。保时捷维持全年指引：营收 350 至 360 亿欧元，营业利润率 5.5% 至 7.5%。

关键数字

• 交付量：全球 178,532 辆，较上年同期的 212,509 辆下降 16%（保时捷数据）。
• 911：交付 42,217 辆，增长 12%，是唯一实现增长的车系。
• 中国：21,493 辆，下降 33%，本土高端电动品牌正在争夺客户。
• 电动化：纯电车型占交付量的 21.7%，低于上年同期的 23.1%。

为什么是 911 撑起了品牌

保时捷 10 月初发布的交付公告称，911 需求强劲，GTS、Turbo 和 GT 版本占比很高。这种结构很重要：车型越贵，单车利润越高。这清楚表明，品牌的核心客户——想要一台跑车而非身份象征式 SUV 的男人——仍在下订单。

其余车型的情况则更艰难。燃油版生产于夏季结束后，Macan 下降 21% 至 51,025 辆，其中 23,029 辆为纯电版。Panamera 下降 35%，Taycan 下降 31%。自 2025 年 10 月停产的 718 Boxster 和 Cayman 下降 79%。全新纯电 Cayenne 自夏季上市以来已交付 7,002 辆。

保时捷是有意少卖车，而 911 证明这一战略仍有灵魂。

据有关业绩的报道，首席执行官 Michael Leiters 表示，保时捷将继续坚持“价值优先于规模”，并预计 2027 年交付量将低于 2026 年。公司还出售了所持 Bugatti Rimac 和 Rimac 集团的股份，提振了期内现金流。

对买家意味着什么：车更少、高配版本更多，可能意味着最抢手的 911 需要等待更久，而销售较慢的车型在经销商处或许有更多议价空间。如果你把保时捷视为一项资产，请把这些当作背景而非预测，并咨询合格的专业顾问。