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O ciclo de negócios 2025–2026: megadeals, um IPO recorde e uma pausa no terceiro trimestre
Investment Banking & Private Wealth

O ciclo de negócios 2025–2026: megadeals, um IPO recorde e uma pausa no terceiro trimestre

Menos operações, cheques muito maiores. O que os dados mostram sobre o ciclo de M&A e IPOs, só com números verificados.

MAN TARGET Editors27 de outubro de 2026 4 min de leitura

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Se for guardar uma coisa sobre o ciclo atual, guarde esta: o número de transações caiu enquanto o tamanho delas explodiu. Conselhos e fundos de private equity fazem menos negócios e apostam muito mais em cada um. Esse padrão definiu 2025 e seguiu em 2026.

2025: o ano dos megadeals

Segundo dados da LSEG divulgados no fim de dezembro de 2025, o M&A global chegou a cerca de US$ 4,5 trilhões no ano, o segundo maior total anual da história, atrás de 2021. A contagem contou outra história: o número de negócios caiu 7%, ao menor nível desde 2016. O tamanho compensou. Um recorde de 68 transações valeu US$ 10 bilhões ou mais, e as taxas estimadas de investment banking subiram 9%, para US$ 135 bilhões.

  • A compra da Norfolk Southern pela Union Pacific por US$ 88,2 bilhões, o maior negócio do ano.
  • A disputa pela Warner Bros Discovery, com oferta de US$ 108 bilhões da Paramount Skydance e de US$ 99 bilhões da Netflix, ambas incluindo dívida.
  • A compra da Kenvue pela Kimberly-Clark por US$ 50,6 bilhões.
  • Uma aquisição alavancada de US$ 55 bilhões da Electronic Arts, o maior negócio de private equity do ano.
O ciclo premia escala. Menos conselhos fazem negócios, e os que fazem apostam mais alto.
A Bolsa de Nova York: as aberturas de capital voltaram com força enquanto os megadeals dominavam o M&A.
A Bolsa de Nova York: as aberturas de capital voltaram com força enquanto os megadeals dominavam o M&A.

2026: um semestre recorde, depois uma pausa

O primeiro semestre de 2026 foi além. A LSEG contou US$ 2,8 trilhões em M&A em seis meses, alta de 48% e o maior total acumulado desde o início dos registros, em 1980, enquanto o número de negócios caiu 9%, para cerca de 24 mil. Quarenta e sete megadeals somaram mais de US$ 1,3 trilhão, quase metade do volume. Entre os maiores, a fusão de US$ 66,8 bilhões da NextEra Energy com a Dominion Energy.

Depois o ritmo desacelerou. O balanço de nove meses da Mergermarket, publicado em 1º de outubro de 2026, apontou volume global de US$ 4,44 trilhões em 32.419 negócios, alta de 27%, com mais de 72% registrados no primeiro semestre. O volume da América do Norte no terceiro trimestre caiu 23% na comparação anual, para US$ 560,4 bilhões. Tecnologia seguiu como o maior setor, com US$ 1,1 trilhão.

O IPO que redefiniu o recorde

Em 11 de junho de 2026, a SpaceX precificou sua listagem na Nasdaq a US$ 135 por ação e levantou US$ 75 bilhões, segundo a Renaissance Capital, quase três vezes os US$ 25,6 bilhões da Saudi Aramco em 2019. Dez bancos coordenaram a oferta, liderados pelos mesmos nomes que encabeçam os rankings de M&A.

Como ler os números

  • LSEG, Dealogic e Mergermarket contam de forma diferente; compare números do mesmo provedor.
  • O valor é concentrado: um punhado de megadeals pode mexer com o ano inteiro.
  • Anunciado não é concluído. Reguladores e acionistas ainda podem barrar ou mudar um negócio.
  • As taxas dos bancos seguem o volume, por isso os resultados dos bancos acompanham esses ciclos de perto.

Principais pontos

  • A LSEG estimou o M&A global de 2025 em cerca de US$ 4,5 trilhões, atrás só de 2021, com recorde de 68 negócios de US$ 10 bilhões ou mais.
  • O número de operações caiu enquanto o tamanho subiu: menos apostas, e maiores, definiram o ciclo.
  • O primeiro semestre de 2026 bateu recorde da LSEG, com US$ 2,8 trilhões; o terceiro trimestre esfriou, sobretudo na América do Norte.
  • A SpaceX levantou US$ 75 bilhões em junho de 2026, o maior IPO já registrado.
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FAQ

Qual foi o tamanho do M&A global em 2025?

Cerca de US$ 4,5 trilhões, segundo dados da LSEG, o segundo maior ano da história, atrás de 2021.

Qual é o maior IPO da história?

A listagem da SpaceX na Nasdaq em junho de 2026, que levantou US$ 75 bilhões segundo a Renaissance Capital. O recorde anterior era da Saudi Aramco, com US$ 25,6 bilhões em 2019.

O M&A continua crescendo em 2026?

O volume dos nove primeiros meses subiu 27% nos dados da Mergermarket, mas o terceiro trimestre desacelerou, com queda de 23% na América do Norte.

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