奢侈品第三季度成绩单：珠宝闪耀，古驰下滑，中国降温

奢侈品行业的第三季度业绩季已接近尾声，传递的信息高度一致：珠宝撑起了整个行业，而时装和皮具则在承压，在中国尤为明显。以下是2026年10月12日至22日间公布的关键数字。

成绩单

• LVMH（10月12日）：第三季度收入185亿欧元，有机增长1%。钟表珠宝部门增长6%，时装皮具下滑5%。
• 爱马仕（10月22日）：收入41亿欧元，按固定汇率增长4.3%，低于上半年的6.1%。皮具增长10.8%，腕表下滑6.0%。
• 开云（10月22日）：收入33.5亿欧元，按报告口径持平，可比口径下降1%。古驰下滑6%，开云珠宝增长11%。
• 瑞士钟表出口（10月20日）：据瑞士钟表工业联合会（FH）数据，9月出口额22.3亿瑞士法郎，同比增长11.7%。

珠宝是贯穿始终的主线。LVMH表示，宝格丽全新的Eclettica高级珠宝与腕表系列创下收入纪录，蒂芙尼则推出了2026年Blue Book“Hidden Garden”高级珠宝系列。在开云，宝诗龙和Pomellato推动旗下珠宝品牌自营门店销售增长18%。前九个月，LVMH钟表珠宝部门收入达77亿欧元，有机增长8%。

中国降温，美国稳住

各大集团指向同一张地图。LVMH称中国需求走弱拖累了本季度表现，而美国、欧洲和日本均实现增长。爱马仕在不含日本的亚太地区按固定汇率销售持平，美洲增长8.8%，不含法国的欧洲增长9.5%。古驰方面，北美是最具韧性的地区，而中国大陆和日本则受到门店客流减少的影响。

瑞士出口数据与此呼应。据FH统计，9月对中国出口下降14.2%，对美国出口则大增86%，但比较基数是疲弱的2025年9月，当时美国提高对瑞士商品的关税后，对美出货大幅下滑。前九个月出口总额为195亿瑞士法郎，增长2.7%。

在放缓的一年里，人们为珍藏而买的东西，卖得比为炫耀而买的东西更好。

开云首席执行官卢卡·德梅奥表示，古驰的复苏是集团的绝对优先事项。集团预计今年门店净关闭至少125家，并仍以2026年提升经营利润率为目标。爱马仕确认了中期增长目标，并将于2027年2月12日公布全年业绩。

接下来：富艺斯将于11月7日至8日在日内瓦拉开秋季腕表拍卖季序幕，这将实时检验顶级收藏市场的需求。本文为市场资讯，不构成投资建议；购买股票或收藏品前，请咨询合格的财务顾问。