Balanço do luxo no 3º trimestre: joias brilham, Gucci cai, China esfria

A temporada de resultados do terceiro trimestre no luxo está quase encerrada, e a mensagem é coerente: as joias sustentam o setor enquanto moda e artigos de couro sofrem, sobretudo na China. Veja o que dizem os grandes números, publicados entre 12 e 22 de outubro de 2026.

O placar

• LVMH (12 de outubro): receita de € 18,5 bilhões no trimestre, alta orgânica de 1%. Relógios e Joias cresceu 6%; Moda e Artigos de Couro caiu 5%.
• Hermès (22 de outubro): receita de € 4,1 bilhões, alta de 4,3% a câmbio constante, abaixo dos 6,1% do primeiro semestre. Artigos de couro subiram 10,8%; relógios caíram 6,0%.
• Kering (22 de outubro): receita de € 3,35 bilhões, estável em termos reportados e queda de 1% em base comparável. A Gucci caiu 6%; a Kering Jewelry subiu 11%.
• Exportações suíças de relógios (20 de outubro): CHF 2,23 bilhões em setembro, alta de 11,7% na comparação anual, segundo a Federação da Indústria Relojoeira Suíça (FH).

As joias são o fio condutor. A LVMH diz que a nova linha Eclettica da Bvlgari, de alta joalheria e relógios, gerou receita recorde, e a Tiffany & Co. lançou sua coleção de alta joalheria Blue Book 2026 "Hidden Garden". Na Kering, Boucheron e Pomellato impulsionaram alta de 18% nas lojas próprias das maisons de joias. Em nove meses, a divisão Relógios e Joias da LVMH chegou a € 7,7 bilhões, alta orgânica de 8%.

China esfria, Estados Unidos seguram

Todos os grupos apontaram para o mesmo mapa. A LVMH disse que a demanda mais fraca na China pesou no trimestre, enquanto Estados Unidos, Europa e Japão cresceram. A Hermès registrou vendas estáveis na Ásia-Pacífico sem o Japão, a câmbio constante, contra alta de 8,8% nas Américas e de 9,5% na Europa sem a França. Na Gucci, a América do Norte foi a região mais resiliente, enquanto China continental e Japão sofreram com menos fluxo nas lojas.

Os números suíços rimam com isso. Segundo a FH, os embarques para a China caíram 14,2% em setembro, enquanto os Estados Unidos saltaram 86%, uma comparação com um setembro de 2025 fraco, quando as remessas aos EUA despencaram após Washington elevar as tarifas sobre produtos suíços. Nos nove primeiros meses, as exportações somaram CHF 19,5 bilhões, alta de 2,7%.

Num ano lento, o que se compra para guardar vende mais do que o que se compra para ser visto.

Na Kering, o CEO Luca de Meo chamou a recuperação da Gucci de prioridade absoluta do grupo. A empresa prevê ao menos 125 fechamentos líquidos de lojas neste ano e mantém a meta de melhorar a margem operacional em 2026. A Hermès confirmou sua meta de crescimento de médio prazo e publicará os resultados anuais em 12 de fevereiro de 2027.

O que vem a seguir: a Phillips abre a temporada de outono de leilões de relógios em Genebra, em 7 e 8 de novembro, um teste ao vivo do apetite dos colecionadores no topo do mercado. Isto é notícia de mercado, não recomendação de investimento; antes de comprar ações ou colecionáveis, converse com um consultor financeiro qualificado.