Le luxe au 3e trimestre : la joaillerie brille, Gucci recule, la Chine ralentit

La saison des résultats du troisième trimestre touche à sa fin dans le luxe, et le message est cohérent : la joaillerie porte le secteur tandis que la mode et la maroquinerie souffrent, surtout en Chine. Voici ce que disent vraiment les grands chiffres, publiés entre le 12 et le 22 octobre 2026.

Le tableau de bord

• LVMH (12 octobre) : chiffre d'affaires trimestriel de 18,5 milliards d'euros, en hausse organique de 1 %. Montres et Joaillerie progresse de 6 % ; Mode et Maroquinerie recule de 5 %.
• Hermès (22 octobre) : 4,1 milliards d'euros, +4,3 % à taux de change constants, après +6,1 % au premier semestre. La maroquinerie gagne 10,8 % ; les montres reculent de 6,0 %.
• Kering (22 octobre) : 3,35 milliards d'euros, stable en publié et en baisse de 1 % en comparable. Gucci recule de 6 % ; Kering Jewelry progresse de 11 %.
• Exportations horlogères suisses (20 octobre) : 2,23 milliards de francs en septembre, +11,7 % sur un an, selon la Fédération de l'industrie horlogère suisse (FH).

La joaillerie est le fil rouge. LVMH indique que la nouvelle ligne Eclettica de Bvlgari, entre haute joaillerie et montres, a réalisé un chiffre d'affaires record, et Tiffany & Co. a lancé sa collection de haute joaillerie Blue Book 2026 « Hidden Garden ». Chez Kering, Boucheron et Pomellato ont porté à 18 % la croissance des boutiques en propre des maisons joaillières. Sur neuf mois, la division Montres et Joaillerie de LVMH atteint 7,7 milliards d'euros, en hausse organique de 8 %.

La Chine ralentit, l'Amérique tient

Tous les groupes ont montré la même carte. LVMH explique qu'une demande moins soutenue en Chine a pesé sur le trimestre, tandis que les États-Unis, l'Europe et le Japon progressaient. Hermès affiche des ventes stables en Asie-Pacifique hors Japon à taux constants, contre +8,8 % dans les Amériques et +9,5 % en Europe hors France. Chez Gucci, l'Amérique du Nord a été la région la plus résistante, tandis que la Chine continentale et le Japon pâtissaient d'une fréquentation en baisse.

Les chiffres suisses vont dans le même sens. Selon la FH, les envois vers la Chine ont chuté de 14,2 % en septembre, tandis que les États-Unis bondissaient de 86 %, par rapport à un mois de septembre 2025 faible, quand les expéditions vers les États-Unis s'étaient effondrées après la hausse des droits de douane américains sur les produits suisses. Sur neuf mois, les exportations totalisent 19,5 milliards de francs, en hausse de 2,7 %.

En année lente, ce que l'on achète pour garder se vend mieux que ce que l'on achète pour être vu.

Chez Kering, le directeur général Luca de Meo a qualifié le redressement de Gucci de priorité absolue du groupe. Celui-ci prévoit au moins 125 fermetures nettes de boutiques cette année et vise toujours une amélioration de sa marge opérationnelle en 2026. Hermès a confirmé son objectif de croissance à moyen terme et publiera ses résultats annuels le 12 février 2027.

La suite : Phillips ouvre la saison d'automne des ventes de montres à Genève les 7 et 8 novembre, un test grandeur nature de l'appétit des collectionneurs pour le très haut de gamme. Ceci est une information de marché, pas un conseil en investissement ; avant d'acheter des actions ou des objets de collection, consultez un conseiller financier qualifié.