Balance del lujo en el tercer trimestre: brillan las joyas, cae Gucci

La temporada de resultados del tercer trimestre en el lujo está casi cerrada y el mensaje es coherente: la joyería sostiene al sector mientras la moda y la marroquinería sufren, sobre todo en China. Esto dicen las grandes cifras, publicadas entre el 12 y el 22 de octubre de 2026.

El marcador

• LVMH (12 de octubre): ingresos de 18.500 millones de euros en el trimestre, un 1% más en términos orgánicos. Relojes y Joyería creció un 6%; Moda y Marroquinería cayó un 5%.
• Hermès (22 de octubre): ingresos de 4.100 millones de euros, un 4,3% más a tipo de cambio constante, por debajo del 6,1% del primer semestre. La marroquinería subió un 10,8%; los relojes cayeron un 6,0%.
• Kering (22 de octubre): ingresos de 3.350 millones de euros, estables en términos publicados y un 1% menos en base comparable. Gucci cayó un 6%; Kering Jewelry subió un 11%.
• Exportaciones suizas de relojes (20 de octubre): 2.230 millones de francos en septiembre, un 11,7% más interanual, según la Federación de la Industria Relojera Suiza (FH).

La joyería es el hilo conductor. LVMH afirma que la nueva línea Eclettica de Bvlgari, de alta joyería y relojes, generó ingresos récord, y Tiffany & Co. lanzó su colección de alta joyería Blue Book 2026 "Hidden Garden". En Kering, Boucheron y Pomellato impulsaron un crecimiento del 18% en las tiendas propias de sus casas joyeras. En nueve meses, la división Relojes y Joyería de LVMH alcanzó 7.700 millones de euros, un 8% más en términos orgánicos.

China se enfría, Estados Unidos aguanta

Todos los grupos señalaron el mismo mapa. LVMH dijo que la menor demanda en China pesó en el trimestre, mientras Estados Unidos, Europa y Japón crecieron. Hermès registró ventas planas en Asia-Pacífico sin Japón a tipo de cambio constante, frente a un crecimiento del 8,8% en América y del 9,5% en Europa sin Francia. En Gucci, Norteamérica fue la región más resistente, mientras China continental y Japón sufrieron menos tráfico en tienda.

Las cifras suizas riman. Según la FH, los envíos a China cayeron un 14,2% en septiembre, mientras Estados Unidos saltó un 86%, una comparación con un septiembre de 2025 débil, cuando los envíos a EE. UU. se hundieron tras la subida de aranceles de Washington a los productos suizos. En los nueve primeros meses, las exportaciones sumaron 19.500 millones de francos, un 2,7% más.

En un año lento, lo que se compra para guardar vende más que lo que se compra para ser visto.

En Kering, el consejero delegado Luca de Meo calificó la recuperación de Gucci como la prioridad absoluta del grupo. La compañía prevé al menos 125 cierres netos de tiendas este año y mantiene el objetivo de mejorar su margen operativo en 2026. Hermès confirmó su objetivo de crecimiento a medio plazo y publicará sus resultados anuales el 12 de febrero de 2027.

Lo que viene: Phillips abre la temporada de otoño de subastas de relojes en Ginebra los días 7 y 8 de noviembre, una prueba en directo del apetito coleccionista en la gama más alta. Esto es información de mercado, no asesoramiento de inversión; antes de comprar acciones o piezas de colección, habla con un asesor financiero cualificado.