Los bancos de inversión de Brasil: BTG Pactual, Itaú BBA, XP, Bradesco BBI y Santander

Brasil tiene uno de los mercados locales de banca de inversión más profundos del mundo emergente. Las grandes casas locales compiten de tú a tú con Wall Street en M&A y mercados de capitales, y casi todas tienen también banca privada. Esa combinación, la mesa de operaciones y el family office bajo el mismo techo, es lo que hace singular al modelo brasileño.

El marcador

Bain & Company estimó el M&A brasileño en unos 51.000 millones de dólares en 2025, un 8% más, con energía y renovables como el 53% del valor anunciado. En la clasificación anual de 2025 de Dealogic para asesores de M&A en América Latina, JPMorgan fue primero con 20.300 millones en 21 operaciones. Le siguieron Santander, con 19.100 millones en 49, y BTG Pactual, con 18.500 millones en 45, después Citi y Bradesco BBI, quinto con 16.600 millones. ANBIMA, la asociación del sector, publica sus propias clasificaciones, que cuentan las operaciones de otra manera.

Las casas

• BTG Pactual: un banco de inversión impulsado por socios que se convirtió en un grupo financiero completo. En el segundo trimestre de 2026 declaró ingresos de 10.400 millones de reales y 1,31 billones en patrimonio gestionado, y afirmó ser el primero de Brasil y América Latina por número y volumen de operaciones de M&A.
• Itaú BBA: el brazo de banca corporativa y de inversión de Itaú Unibanco, junto a Itaú Private.
• XP: construida sobre asesores de inversión independientes, hoy con banco de inversión. En el segundo trimestre de 2026 declaró 1,535 billones de reales en activos de clientes, unos 4,77 millones de clientes activos y unos 18.400 asesores.
• Bradesco BBI: el banco de inversión de Bradesco, activo en M&A, renta variable y deuda.
• Santander: la filial brasileña del grupo español, que combina franquicia local y red corporativa global.

En Brasil, el banquero que vende su empresa suele estar a un pasillo del que gestionará el dinero de la venta.

Cómo llegan a las familias ricas

Las rutas son distintas. Itaú y Bradesco parten de enormes bases minoristas y corporativas, con bancas privadas dedicadas en la cima; Itaú Private bajó su entrada a 10 millones de reales, según una entrevista con Bloomberg Línea. BTG hizo crecer su área patrimonial junto al banco de inversión. XP se apoya en una red de asesores. Para el dueño, el vínculo importa: el banco que asesora la venta suele aspirar a gestionar el dinero después.

Qué preguntar

• ¿Qué banqueros sénior liderarán mi operación y qué transacciones brasileñas comparables han cerrado?
• ¿La asesoría está separada de cualquier propuesta para gestionar mi dinero después?
• ¿Cómo gestiona el banco los conflictos si también presta o asesora a posibles compradores?
• Para un comprador extranjero, ¿conviene una casa local, un banco global o una boutique?